某公司股票要求報酬率為 12%，若今年剛發放每股 4 元股利(即 D0=4)，且預期股利以 8%穩定成長，求該股票現值為多少？

股利以固定比率永續成長時適用固定成長股利折現模型：P0＝D1÷(r－g)，其中 D1 是明年的股利，必須把剛發放的 D0 先成長一期。算式：D1＝4×(1＋8%)＝4.32 元，P0＝4.32÷(12%－8%)＝4.32÷0.04＝108 元，故選 (C)。(A) 40 元與 (B) 84 元不對應任何合理算式；(D) 126 元亦然。常見陷阱是直接拿 D0 去除，得到 4÷0.04＝100 元，漏掉股利成長一期的動作；分母則務必用要求報酬率減成長率。