乙公司的借款利率為 7.5%，總資產報酬率為 6.5%，所得稅率為 20%。若乙公司以此條件舉債投資新計畫，將使得權益報酬率如何變動？

判斷舉債是否有利於股東,關鍵在比較總資產報酬率與「稅後」負債成本,因為利息費用可抵稅。借款利率7.5%表面上高於總資產報酬率6.5%,但稅盾使實際負擔降為7.5%×(1−20%)＝6%,反而低於6.5%。舉債投資賺得6.5%高於稅後利息6%,差額0.5%歸股東,屬有利財務槓桿,權益報酬率因而提高,故(B)增加。(A)降低是只比稅前利率7.5%＞6.5%、或把本已屬稅後之總資產報酬率再乘(1−20%)得5.2%與6%相比的常見誤判——因總資產報酬率本身即為稅後指標,不應重複課稅。(C)(D)在現有數據已足以判定方向下並不成立。本題答案為(B)。