共同基金經理人採取由下而上(Bottom-Up)管理方式，認為基金的超額報酬主要來自於：

由下而上的操作方式，選股的起點是個別公司本身：經理人透過財務報表、獲利品質、產品競爭力與本益比等評價指標，篩選出市價低於內含價值的標的，認為超額報酬來自市場對這些公司的錯誤定價。相對地，(A) 大盤研判與 (B) 類股波段操作屬於由上而下的思考——先判斷總體經濟與景氣循環的位置，再決定產業配置，最後才挑個股，重心放在資產配置與產業輪動。(D) 分散風險是投資組合建構的基本紀律，兩種管理方式都會做，它降低的是非系統風險，並不會替基金創造超額報酬。