甲、乙、丙為 A 閉鎖性股份有限公司（下稱 A 公司）之股東，A 公司章程規定非經全體股東同意，股東不得將股份轉讓給他人。若乙未經全體股東同意將其股份轉讓給丁，其效力為何？

閉鎖性股份有限公司的本質，是股東之間具有高度信賴的封閉組織，法律要求股份轉讓的限制必須載明於章程，並於股票及公司登記上公示，使任何受讓人都有查知的可能。既然限制已對外公示，違反章程而未經全體股東同意的轉讓，就不只是股東與公司間的內部問題，其轉讓應屬無效，受讓人也難以主張善意信賴，故選 (B)。(A) 若認定有效，章程的轉讓限制形同虛設，閉鎖性將名存實亡。(C) 有條件生效並非公司法對此的設計。(D) 效力未定通常適用於無權處分或欠缺代理權的情形，本題股東本身有處分權，欠缺的是章程所定的同意要件，性質不同。