台指指數報價為 4525，台指選擇權 4500 賣權(PUT)，權利金為 125，該履約價權利金的內含價值為何？

賣權（Put）的內含價值＝履約價−標的指數，且不得為負，遇負值時一律以0計。本題履約價4500低於指數報價4525，4500−4525為負值，代表此賣權目前處於價外（out of the money），沒有立即履約的利益，內含價值為0，故正確答案為(A)。(C)125是全部權利金，其中不含任何內含價值、全屬時間價值；(B)100與(D)150則為誤算，並非內含價值。權利金＝內含價值＋時間價值，價外選擇權的價值完全來自時間價值，這是判斷內含價值的核心觀念。