B 公司今年度每股現金股利 5 元，且股利成長率為 4%，乙股東要求之股票報酬率為 12%，預期每股盈餘 2.5元，依現金股利折現模式計算，其本益比應為何？

股價＝下期股利÷(報酬率−成長率)＝5×1.04÷(12%−4%)＝5.2÷0.08＝65元，本益比＝65÷2.5＝26倍，故選(4)。易錯在忘記把今年股利乘上(1+成長率)得到下期股利。