假設投資人王先生於 12 月到期黃金期貨分別賣出履約價為 10,800、10,750 買權各一單位，同時買入履約價為 10,775 買權二單位，則王先生此項交易策略為何？

蝶狀價差的辨識條件是:同一到期月份、三個等距履約價、口數比1:2:1。本題履約價10,750、10,775、10,800間距均為25,賣出兩翼各一單位、買進中間兩單位,正是蝶狀價差(賣兩翼買中間屬反向蝶式),故選(D)。(A)水平價差係履約價相同而到期月份不同,本題三個履約價同為12月到期;(B)垂直價差僅有兩個履約價、兩個部位;(C)盒狀價差須由買權與賣權共四腿(多頭買權價差加空頭賣權價差)組成,本題全為買權,皆不符。