由於小明看空未來 1 個月長期公債期貨價格的走勢，決定買進履約價格為 100 並賣出履約價格為96 之利率期貨買權，價格分別是 C1 與 C2，請問其最大可能執行獲利為：

小明看空公債期貨，買進履約價 100 的買權付出 C1、賣出履約價 96 的買權收取 C2，屬買權空頭價差。履約價較低的買權比較值錢，故 C2 大於 C1，建倉時淨收取權利金 C2－C1。若後市如預期下跌，到期時期貨價格低於 96，兩個買權都不會被履約，收到的淨權利金全數落袋，即為最大獲利－C1＋C2，故 (B) 正確。(A) 把兩筆權利金相加，忽略買進那一腿是支出。(C)(D) 多算的 4 點是兩個履約價的差距，那是計算本策略最大損失時才會用到的數字。