某公司今年每股發放股利 2 元，在股利零成長的假設下，已知投資人的必要報酬率為 8%，則每股普通股的預期價值為：

(D) 對:股利零成長時股票即為永續年金,套用零成長股利折現模式 P=D÷k=2÷8%=25 元。(A) 20 元須折現率為 10%、(B) 30 元須約 6.67%、(C) 33.3 元須為 6%,均與題給必要報酬率 8% 不符。此模式的分母只有必要報酬率,因成長率 g=0 無可扣減,不可誤套固定成長模型 P=D÷(k−g) 而多減一項。零成長模型常用於評價股利穩定的特別股或成熟型公司。