所謂效率投資組合(Efficient Portfolio)是指：甲.在固定風險水準下，期望報酬率最高之投資組合；乙.在固定期望報酬率水準下，風險最高之投資組合；丙.在固定風險水準下，期望報酬率最低之投資組合；丁.在固定期望報酬率水準下，風險最低之投資組合

(B) 對:效率投資組合須同時滿足兩個等價條件——在固定風險水準下期望報酬率最高(甲),以及在固定期望報酬率水準下風險最低(丁),這正是效率前緣上各點的定義。乙「風險最高」與丙「報酬最低」恰與效率的意涵相反,屬於被效率組合所支配的無效率組合,故 (A)(C)(D) 皆錯。換言之效率組合必落在效率前緣(最小變異數前緣的上半段)上,乙、丙描述的組合反而是理性投資人絕不會選的標的。