不動產投資信託基金除經主管機關核准者外，應以下列何者為限？

不動產投資信託基金（REITs）所投資的資產多為不動產，本身變現性低、不易在短期內出售換取現金。若採開放型基金允許投資人隨時申購贖回，一旦大量贖回，基金將難以迅速變賣不動產以支應贖回款，恐生流動性危機。故法規規定除經主管機關核准者外，此類基金應以封閉型為限，發行後在集中市場交易而非向基金贖回，選 (B)。因此 (A) 開放型與制度設計相衝突，(C) 私募型、(D) 債券型則非本題所問的原則性限制。掌握重點在於封閉型能避免贖回壓力，與不動產低流動性的資產特性相配合。